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　　2025年投资建议：2025年以来，消费者服务行业受到性价比消费抬头与消费意愿修复等多重因素的复杂影响，整体来看服务消费将延续量增价减趋势，对企业的盈利压力增大处于倒逼企业转型探索新模式的阶段，消费者服务行业的分母端提升或相对较小。展望2025年下半年，出游数据显示2025年暑期旅游热度有望进一步增长，或对板块分子端存在提振作用，“苏超”、入出境游、民俗文化体验等主题对旅游经济的拉动效果显著。更长周期视角中，消费者服务板块作为后周期行业仍需看到政策兑现改善消费预期，经济数据回暖踩实估值拐点。我们建议关注：（1）热点频出、需求旺盛的景区及OTA板块。（2）顺周期业绩逐步改善的人力资源服务板块。（3）规模有望逆势扩张的酒店板块。